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今年5月份以來(lái)，云南、廣東、山東、浙江、寧夏等多省加快步伐推進(jìn)能耗"雙控"舉措，不斷出臺(tái)限電要求。進(jìn)入9月份，電力緊張局面進(jìn)一步加劇。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前全國(guó)已經(jīng)有16個(gè)省份出臺(tái)了力度不等的限電措施。分析指出，拉閘限電主因是高煤價(jià)和能耗雙控，預(yù)計(jì)四季度用電仍將偏緊，部分地區(qū)拉閘限電可能加碼。
今年以來(lái)，煤價(jià)如脫韁野馬，持續(xù)狂飆，期貨市場(chǎng)上"煤炭三兄弟"(動(dòng)力煤、焦煤、焦炭)連創(chuàng)新高。近期，煤炭供應(yīng)偏緊但下游仍處消費(fèi)旺季，沿海港口煤炭庫(kù)存持續(xù)下行，蒙煤受蒙古疫情影響通關(guān)有一定限制等加劇了煤炭的供需缺口。
值得注意的是，近日，國(guó)家能源局先后召開(kāi)煤礦智能化建設(shè)、加快釋放先進(jìn)產(chǎn)能專題會(huì)議和采暖季天然氣保供專題會(huì)議，部署今冬明春供暖季煤炭、天然氣增產(chǎn)保供工作。上周末，國(guó)家發(fā)改委能源保供穩(wěn)價(jià)督導(dǎo)組在河北省秦皇島港開(kāi)展現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)，國(guó)家能源集團(tuán)、中煤集團(tuán)2家中央企業(yè)降低了在秦皇島港口的煤炭銷售價(jià)格。整體來(lái)看，保供穩(wěn)價(jià)的措施正在不斷推進(jìn)，現(xiàn)在是限制需求，增加供應(yīng)，短期可能有利于煤價(jià)的穩(wěn)定。
能耗雙控目標(biāo)也被認(rèn)為是限電的"推手"。2021年國(guó)家發(fā)改委開(kāi)始對(duì)能耗雙控實(shí)施季度考核、"紅黃綠"燈預(yù)警機(jī)制。基于上半年各省能耗目標(biāo)完成情況，8月份，國(guó)家發(fā)改委對(duì)今年上半年能耗強(qiáng)度不降反升的9省（區(qū)）亮紅燈，要求完成全年能耗雙控目標(biāo)特別是能耗強(qiáng)度降低目標(biāo)任務(wù)。9月16日，《完善能源消費(fèi)強(qiáng)度和總量雙控制度方案》出爐，政策再加碼。
為積極響應(yīng)上述政策，各省份紛紛出臺(tái)了一系列舉措，通過(guò)限制高耗能企業(yè)用電總量、提高電價(jià)、限制用電時(shí)段等方式促進(jìn)能耗減排。從各省情況看，后續(xù)有5大重點(diǎn)控制舉措：嚴(yán)格控制能源消費(fèi)總量增速、嚴(yán)格高能耗行業(yè)新增產(chǎn)能、加強(qiáng)鋼鐵、有色、煤炭、電力、化工、建材等行業(yè)耗能節(jié)能、重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)嚴(yán)格實(shí)行能耗等量和減量替代和強(qiáng)化重點(diǎn)行業(yè)能耗監(jiān)控等。
政策趨嚴(yán)，疊加供電緊張，各地工業(yè)停產(chǎn)限產(chǎn)范圍擴(kuò)大，其中高污染、高耗能行業(yè)首當(dāng)其沖，紡織、鋼鐵、水泥以及化工等行業(yè)企業(yè)出現(xiàn)限產(chǎn)停產(chǎn)現(xiàn)象。數(shù)據(jù)顯示，上周（9月20日-26日），高耗能行業(yè)開(kāi)工率普遍進(jìn)一步下降，高爐和水泥的開(kāi)工率降幅尤為顯著，半鋼胎開(kāi)工率亦下滑明顯。
今年限產(chǎn)限電政策為何如此嚴(yán)格？中信證券首席宏觀分析師程強(qiáng)認(rèn)為，一方面是政策本身對(duì)于能耗控制更為重視；另一方面也可能是今年上半年工業(yè)生產(chǎn)整體偏強(qiáng)，導(dǎo)致能耗可能沒(méi)有達(dá)到年初設(shè)定的目標(biāo)，不過(guò)工業(yè)生產(chǎn)自然回落后限產(chǎn)的壓力可能會(huì)隨之減弱。
對(duì)于能耗雙控和限電的影響，國(guó)盛證券宏觀首席分析師熊園指出，生產(chǎn)生活方面，部分省限電范圍進(jìn)一步擴(kuò)大到其他工商行業(yè)和居民端，比如，廣東建議第三產(chǎn)業(yè)用戶高峰時(shí)段減少用電，遼寧、吉林等省實(shí)施拉閘限電；通脹方面，強(qiáng)化上游供給約束，推升了上游價(jià)格、PPI居高；企業(yè)利潤(rùn)方面，大宗商品價(jià)格居高、上游價(jià)格高位將帶來(lái)雙重?cái)D壓，即上游擠壓中下游企業(yè)盈利。
展望后期，招商證券聯(lián)席首席宏觀分析師羅云峰指出，9月限電對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的不利影響可能更加明顯，預(yù)計(jì)9月實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及三季度GDP增速都將受到相應(yīng)的影響。在行業(yè)整治副作用逐步顯現(xiàn)的背景下，年內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力上升。
"能耗雙控政策導(dǎo)致近期大宗商品劇烈波動(dòng)，后續(xù)在碳中和長(zhǎng)期約束和‘十四五'規(guī)劃明確要求下，能耗雙控的約束強(qiáng)，難放松。"國(guó)泰君安董琦指出。
熊園認(rèn)為，短期政策可能強(qiáng)化穩(wěn)價(jià)保供和雙碳目標(biāo)之間的平衡，會(huì)有預(yù)調(diào)微調(diào)，但實(shí)質(zhì)效果待觀察。四季度用電預(yù)計(jì)仍將偏緊，部分地區(qū)拉閘限電可能加碼。
"短期尚難根本性改善煤電短缺，能耗雙控政策掉頭也有難度。上游供給約束較大，PPI環(huán)比可能高企。短期通脹壓力仍大；供給約束疊加高價(jià)對(duì)需求的反噬作用，經(jīng)濟(jì)減速壓力加大；PPI-CPI剪刀差居高難下，中游制造業(yè)面臨較大的成本壓力。貨幣政策難有著力點(diǎn)。"華泰證券研究所副所長(zhǎng)張繼強(qiáng)說(shuō)。
(來(lái)源：新華財(cái)經(jīng))